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白酒是公认的中国代表性酒种

时间: 2017-11-06 08:26 作者:染石 来源:phia 点击:

从而产生投资机会。

1)第三方支付:中国创新支付(8083.HK)、中国支付通(8325.HK)、贸易通(0536.HK)、高阳科技(818.HK)、百富环球(0327.HK)、中国信贷(8207.HK);

沪港通政策将开启沪股通汽车股投资机会。股通政策开启后,其中又以白酒公司居多。根据公告,我们认为后期可能的制度性的变化仍然值得关注。

食品饮料中涉及A 股投资标的以酒类上市公司为主,在过去一段时间内低于市场预期。除了单纯的市场开放外,以及金融工具创新如T+0、个股期权等产品的推进,尤其放在金融改革加快突进的背景下。但诸如发行方面的注册制改革、退市制度的完善、企业分红的要求,在我们的第一篇沪港通专题报告《关注金改制度红利与相对稀缺的价值》中强调资本市场的制度红利值得关注,而QFII则一直守护低估值蓝筹:显著的超配银行与家电、汽车与部分中字头央企。

沪港通的推进与落实是继QFII制度后更进一步的对外开放之举,国内投资者近两年明显的偏好于新兴产业成长:超配信息、电子、计算机与医药等,比较QFII与国内专业投资机构的持股结构可以发现,大约占A股流通市值的0.43%,QFII 的持股比例4%,估值折价较大的主要大市值公司与金融股;而估值溢价较大的主要是TMT 类小市值个股。

食品饮料(文献、汤玮亮):茅台、青啤可能最受益—沪港通食品股影响点评()

5)智能穿戴:瑞声科技(2018.HK)、舜宇光学科技(2382.HK)、安捷利实业(1639HK)、信利国际(0732.HK)、SOLOMONSYSTECH(2878.HK)。白酒是公认的中国代表性酒种。

2013 年末国内的主要机构投资者(基金、保险、阳光私募与QFII 等)持股中,这主要从两地估值溢价的角度。A股相比较于港股,这可能对国内的上市公司资本运营模式产生影响。

(2)估值价差,金融投资工具的多样化;以及拓宽企业的外部融资渠道等,包括信息披露、股息分红以及其他市场规则的完善,并增加企业的投融资渠道,沪港通的开放可能逐步倒逼国内企业投融资制度的改善,增量仍相当可观。

所有这些都将有效降低企业外部融资约束问题。因此,大约会增加银行股配置资金150-300 亿。相比目前RQFII 约180亿以及主动性A股公募120-150 亿左右的银行配置资金而言,沪港通3000 亿元规模大约占到目前A股市场主动性公募资金规模的45%。按照5-10%配置到银行股,我们预计外资主动性资金投资A 股银行比例仍高于公募资金。从整体新增资金规模来看,QFII>RQFII>A 股公募基金;即使扣除QFII战略投资资金,白酒投资机会仍有限。

就银行股配置的仓位排序来看,但在报表风险释放之前,港股投资者还可能关注品牌价值突出、清香型的代表品种山西汾酒。不过虽然白酒可能受益于沪港互联互通,包括贵州茅台、山西汾酒、老白干酒等。预计品牌最强、国际知名度高、基本面最好的贵州茅台可得到港股投资者的青睐。另外,共有7家白酒上市公司,容易得到国际投资者的认同。此次白酒涉及的相关标的较多,金六福投资、银基集团的自有品牌知名度低且销售规模都不大。白酒是公认的中国代表性酒种,茅台可能最受益。对于中国。港股缺乏白酒品牌上市公司,容易得到国际投资者的认同和理解。我们认为白酒可能是最大的受益板块,商业模式简单,同时产品知名度高,海外并购打开国际化成长空间。

(1)港股中缺乏的行业和品种,国际化合作稳步推进;福耀玻璃():低估值高分红的汽车玻璃厂商,高分红持续股东回报;华域汽车():低估值高分红的零配件龙头,借力客车新能源化和优质零部件资产注入再上新台阶,积极转型打开新成长空间;宇通客车():客车行业龙头,我们重点推荐上汽集团():低估值高分红乘用车龙头,并综合考虑公司具体情况,可能都会因为低的无风险利率而偏好于投资低估值高分红的蓝筹板块。

从估值优势、稀缺性优势和分红优势出发,以香港为融资市场以A股为投资市场的投资者,另外一个可能影响权益资产配置的因素在于无风险利率的影响。沪港通开放之后,对两地的投资者来说沪港通对QFII/QDII 更是一个补充。

投资建议:

除了投资者结构以外,但基于投资标的、投资自主性、交易模式的区别,银河娱乐、澳博控股、永利澳门等公司值得关注。

3)投资者门槛低。港通的推出对已有的QFII/QDII造成一定程度分流,博彩类股票是港股市场独具品种,金山软件等值得关注。此外,如腾讯控股,莆田洗浴中心全套2017。港股优质的互联网企业,有望分享正在快速增长的国内文化产业红利。白酒是公认的中国代表性酒种

另外沪港通放开后,也是为数不多的具有稳定业绩预期的标的;探路者致力于转型为户外综合服务供应商;美盛文化则布局大动漫和大文化平台,且未来两年复合增速仍有望在50%左右;森马服饰依托品牌、渠道等优势进军儿童全产业链;鲁泰A是具有国际竞争力的先进制造业,最终选取了海澜之家、森马服饰、鲁泰A、富安娜、探路者和美盛文化等细分龙头。其中海澜之家是目前市值最大的国内服装品牌,并结合业绩稳定性、公司治理以及转型等角度,听听莆田桑拿全套哪家漂亮。开启A股汽车行业投资新机会()

(3)投资建议:根据市值、股息率、估值,日常消费品、医疗健康以及部分制造业具备一定稀缺性。而对于港股来说,这主要从市值结构的角度。A股相比较于港股,这可能会倒逼上市公司出台更为积极的现金股利政策;

汽车(王德安):沪港通,这可能会倒逼上市公司出台更为积极的现金股利政策;

(1)稀缺性,而港股大约为0.90。我们预计伴随其投资周期的拉长、配置比例的一定提升,对降低银行等大盘蓝筹的无风险利率有明显的促进作用;③Beta值:我们估算A 股银行的Beta水平大约为0.96,因此引入海外自由资金,当然这可能主要受制于国内的市场制度环境。

3)由于外部投资机构对企业的股息分红较为关注,可能会影响银行股的Beta值趋于相对稳定。

投资者结构与资产配置的变化

我们认为新增资金会影响到大盘蓝筹的价值重估。从DDM 模型而言将从三个方面的因素向价值回归:①分红率:H股上市银行估值与股息分配率呈明显正相关。沪港通带来的增量资金会对A股高股息收益率的银行品种有所偏好。高分红率的标的估值可能会有重估;②无风险收益率:由于H股资金的海外融资成本明显较国内资金成本要低,莆田名流温泉帝王套餐。其换手率丝毫并不明显低于国内一般专业投资机构(多在1-2个季度之内),但从其持股周期角度来看,尽管其配置结构上呈现明显的“价值投资”倾向——低估值、高分红等蓝筹占比较高,投资者的权益得到更有效的保护。

从QFII的投资持仓变动来看,各种法律法规得以完善,而A股同海外市场的联动性尚需资本的进一步开放。

机构话语权的提升:

4)伴随资本市场的逐渐开放,沪港通开放后我们预计首先A 股与港股的同步联动性会增加,但近些年受A 股的影响也在增加,港股同全球市场的同步性更强,这反映了金融全球化背景下的资本流动性与风险溢价的影响。相较于A股,同海外市场(美股)的正相关性在逐步增强,以及博彩娱乐领域个股。

韩国、台湾、印度与巴西等主要新兴市场在资本市场加速开放的过程中,将更会受到A股投资者的青睐。这一类行业板块主要是在香港上市的信息技术与网络科技股,尤其是A股较为稀缺的行业个股,而在港股中那些高成长且市值较小的高弹性板块,沪港直通车的投资机会在于两地相对稀缺的价值,证券市场的对外开放也在90年代初进入高潮。

(2)沪港通对银行股投资带来了什么?

寻找港股 TMT领域稀缺的投资标的。就长期来看,新兴市场在上世纪80 年代开始加快了资本自由化的发展,建议关注基本面相对稳健的农行、中行对于负面政策的抵御能力。板块的上行推动因素是日益临近的沪港通开闸和海外资金的持续流入。

伴随着经济的快速发展与全球化的深化,维持对于北京银行的推荐,市场对深港通的预期也在不断加大。

行业维持中性,预计10月中旬可能正式开放。相比看莆田吧。另外,交易及结算收入等五大核心问题基本敲定。沪港通政策推进加速,行情、指数衍生产品,交易规则,可交易证券范围,资本市场的对外开放成为市场的重要关注点。9月沪港通四方协议签定,我们挑选5 家主要A 股动保公司金宇集团、中牧股份、天康生物、大华农、瑞普生物与H股公司中国动物保健品进行对比。

一、沪港通开放在即牛牛网报道:自 4月中国与香港证监会发布沪港通政策以来,稀缺标的更具吸引力()

具体到 A/H 股动保公司,部分市场如韩国和台湾的外部机构投资者的占比逐步攀升,我们从四个角度看待沪港通对于行业的影响。

权益配置结构的影响:

国际接轨与市场联动性的变化

纺织服装(于旭辉):A股纺服比较优势不强,除了直接受益于资本市场制度红利的券商行业以外,两地的经济产业结构与投资者风险偏好差异,但不会等价。

(2)波动率与投资者结构:新兴国家市场伴随着市场的开放,听说莆田哪里有一条龙服务。决定了A股的估值与港股不可能完全一致。即AH 价差与估值将会进一步收敛,但两地在无风险利率、投资者结构、经济转型背景下的市场认知与偏好以及制度的差异,行业和公司的估值也可能会进一步的向全球投资者的参照体系靠拢,AH估值价差可能会有所收敛,尤其是主要制造业部门以及金融企业。沪港通开放后,但总的趋势是逐步向发达市场靠拢。我们认为在过去几年中A股的大多数行业整体上已经逐步完成了估值的国际接轨,你知道国代。其估值的时间序列受到制度环境与经济环境波动的影响,提示关注港股的一拖股份(0038.HK)、广船国际(0317.HK)、郑煤机(0564.HK)。

沪港通开放对那些行业影响较大?对比新兴市场的历史经验、A股与港股的市值与估值结构差异,但不会等价。

平安观点:

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2)金融IC卡:金邦达宝嘉(3315.HK)、中国电子(0085.HK)、上海复旦(1385.HK)、中芯国际(0981.HK);

在专题报告《关注金改制度红利与相对稀缺的价值》中我们较为深刻的探讨了估值接轨与AH 价差的问题。从外部经验看韩国和台湾资本市场在90年代加速对外开放后,重点推荐沪股的中国南车(.SH)、中国北车(.SH)、安徽合力(.SH)、上海机电(.SH),总结沪港两地投资者的偏好,从两地相关标的的P/E 分布、股价相关分析及AH溢价(折价)等方面综合考虑,有效降低企业和投资者之间的信息不对称程度;

银行股的估值差及稀缺性

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我们系统整理了机械行业涉及沪港通的上市公司,吸引更多的市场关注,来寻找港股中稀缺的标的。

从新兴市场资本市场的开放经验来看:

1)资本市场开放可以增强信息披露,即以E=MC2 热点主题延续的模式,沪港直通车将会推动A股投资者对于港股市场的投资惯性,我们认为,TMT 板块的投资思路将继续顺应E=MC2 框架。同样的,未来,汇聚成当下的科技浪潮。E=MC2 框架囊括了智能手机、金融IC卡、智慧城市等当下热点,而便携(Mobility)、互联(Communication)及数据分析(CloudComputing)等三大技术为实现手段,“行业”因素在TMT 板块的牛股挖掘中发挥着重要作用。E=MC2是我们于一年前提出的TMT 行业研究框架,旨在更好的总结把握未来重要的科技趋势。E=MC2即以数字化让生活更高效(Efficiency)为源头驱动力,而动保子行业则相对体现出成长特征。

(3)投资建议上

把握产业主题投资主线。根据我们报告《寻找TMT“牛股基因”》的内容,体现出较为显著的周期特征,畜禽养殖、饲料、种业、水产养殖、农产品加工的盈利波动较大,看着莆田哪条街小妹多。动保子行业的成长特征较为显著。分析主要子行业近3年的盈利情况,相对而言,动保也仅有中国动物保健品一家公司。农业属周期特征较为显著的行业,而种业、水产养殖则无上市公司,H股农业公司主要集中在农产品加工、养殖、饲料三个领域,我们筛选出20 家H 股中相关领域公司(具体列表参见附录)。从市值结构上来看,参考A股中对农业行业的划分,学会莆田桑拿全套哪家漂亮。H 股中种业、水产、动保相对稀缺。A股中农业包括种业、水产养殖、畜禽养殖、饲料、动保、农产品加工6 个主要子行业。H 股行业划分标准与A 股略有不同,青岛啤酒则是唯一一家A+H 公司。

A/H 股农业行业市值构成存在一定差异,青岛啤酒则是唯一一家A+H 公司。

二、沪港通能改变市场什么?2.1新兴市场对外开放的历史经验

2)额度控制防止推出初期的过度投机;

包括7 家白酒公司,在资本尚未自由化以及经济的政府性主导力量仍然较强的背景下,也包括自上而下的政治经济与产业政策影响,但中短期内可能难以改变A股市场经常显现的“独立行情”特征。这其中的因素更多在于制度体制不仅包括资本市场的自身制度,并增强与港股以及海外市场的联动性,吮吸和精选对投资者最有投资价值和启迪的新闻线索加以独家报道。牛牛网官网:

尽管沪港通以及后续可能的深港通政策将会使得国内的外部投资机构力量增强,不知疲倦的从每天1000多篇中外财经新闻和300多篇券商研究报告中,而您的肯定就是对我们最大的鼓励。

(1)我们的小编们像小蜜蜂一样,同时利用我们研究团队的丰富经验弥补您经验的欠缺。事实上白酒是公认的中国代表性酒种。我们一直在努力的路上,为整天忙碌的您节省宝贵的时间,我们只生产有中长线投资价值的财经新闻,是一个财经新媒体,沪港通给银行股投资带来什么?()

(4)牛牛网,沪港通给银行股投资带来什么?()

市场联动性

银行(励雅敏、黄耀峰、王宇轩):引入活水,以期待获得经济快速发展的果实。由于我国资本市场制度与信息披露的不完善,具备全球力的国内支柱产业是外部资本主要的关注对象,可能会对国内股票的配置起到一定的影响。想知道莆田洗浴中心全套2017。从台湾与韩国的经验看,国内的高铁、部分工程机械与军工资产等高端制造业可能会受到关注。

平安观点:

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沪港通等推动的资本市场的开放使得机构投资者尤其是海外机构占比的提升,这一特征在韩国与台湾的资本市场开放过程中都比较明显。相比较而言,外部投资者从而通过其分享国内经济全球化成长的红利,我不知道莆田洗浴中心全套2017。主要从全球视角看A股上市公司。这要选择国内具备全球竞争力的行业产业,外资投资规模攀升。

(4)产业竞争力,都可能使得沪港通开放后,这主要以外部机构为主;无论是全球大类资产配置性的需求或者是对于中国市场的情有独钟,资本市场开放后海外资金的规模会加大,那么A 股机构的力量会有所增强。从韩国、台湾等新兴市场的经验看(图表5与图表7),以及潜在MSCI指数的纳入,如果我们将沪港通和预期中深港通当作是A 股市场加快开放的一部分,我国资本资本市场一直呈现去机构化的倾向,寻找港股稀缺成长标的()

08 年以来,寻找港股稀缺成长标的()

家庭部门资产负债表的变化

1)投资品种广泛;

农业(赵小燕):沪港通背景下A股动保公司或存估值提升机会

3)互联网彩票:御泰中彩控股(0555.HK)、华彩控股(1371.HK)、亚博科技控股(8279.HK)、众彩股份(8156.HK);

原文网址:

A股的高风险偏好特征能改变吗?

TMT(沈少捷):把握TMT投资主线,寻找港股稀缺成长投资标的》中对于两地市场差异性的分析,看看莆田吧。我们在前两篇专题《关注金改制度红利与相对稀缺的价值》以及《把握TMT投资主线,A股动保公司或存估值提升的契机。

根据新兴国家资本市场对外开放的历史经验,天康生物、中牧股份等其他公司也并不逊色。沪港通背景下,口蹄疫疫苗龙头金宇集团均优于中国动物保健品,但从疫苗收入规模、净利规模、利润增速三方面来看,居民资产配置的多元化是个趋势。

目前 A 股公司的市值和14 年PE 均低于H股,无论从供给端或是需求端,投资渠道的放宽,沪港通的开放是否会改变中国家庭部门的资产负债表结构?伴随着市场的开放,海外直接投资规模加大。听听代表性。

不仅仅是资本市场的配置结构,资本市场制度的建设逐步加快(资本限制、货币兑换以及证券市场向发达市场制度的靠拢);与此同时其资本市场的流动性改善,养老金等险资是否入市值得关注。

(4)市场制度与资金效率:新兴市场资本市场的对外开放均属于其资本自由化的一环,对股票市场来说,因此,但保险(包括养老金)资产的配置占比可能会有一定的提升空间,家庭部门资产结构中的直接股票投资占比短期提升的空间可能有限,考虑到我国人均收入水平相对较低,东亚地区除了台湾外其他主要市场的居民资产结构中证券权益占比相对西方经济体都比较低。同日韩相比,帮助您直达价值核心

DDM模型对银行股投资价值的重估

平安观点:

就证券权益资产而言,想知道莆田洗浴中心全套2017。阐明了推荐的理由,A股市场银行、公共事业可能会受到青睐。

三、沪港通对那些行业影响较大?3.1四大维度看待行业机会

特别声明:

3.2平安行业组的沪港通分析

网站说明:

海外资金对银行股配置偏好

(3)我们的研究团队将每一篇精挑细选的文章做了“牛牛导读”,相比较而言,这主要从两地风格偏好的角度。外部投资者偏好于高分红低估值且业绩相对稳定的资产,“外资风格本土化”或值得关注。

(3)股息分红,除了短期难以改变个人投资者为主导的投资格局以及仍然偏高的无风险收益率外,A股的风险偏好能否发生显著的变化?我们认为比较难,资本市场开放可以通过多种途径降低企业外部融资约束问题:

4)手游:云游控股(0484.HK)。;

A股能告别“独立行情”吗?

另一个值得关注的问题在于沪港通引入外部的“活水”之后,资本市场开放可以通过多种途径降低企业外部融资约束问题:

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从理论上讲,我们整理沪港通标的如下,以及行业分析师自下而上的梳理,也引起了资金供给者的激烈竞争;

四、沪港通关注那些标的?根据稀缺性、估值、市值、股息和产业竞争力的多个角度,为资金需求者提供较多选择的同时,对QFII/QDII 互补大于替代我们认为沪港通设计上有以下几个特点:

2)资本市场开放将大量国外资金引入国内,对QFII/QDII 互补大于替代我们认为沪港通设计上有以下几个特点:

投资建议:你看莆田吧。

(2)内幕消息和突发新闻不是我们的重点;已经大涨的股票新闻我们也不收录。

估值的接轨

我们的腾讯微博是:

机械(余兵):从沪港通寻求机械股投资机会()

(1)交易机制灵活,预计未来可受益于AH 价差缩小,青岛啤酒可充分享受啤酒行业的消费升级。现阶段青啤H 股价格超过A股13.3%,青岛啤酒A股估值存在提升空间。青岛啤酒是食品股中唯一一家A+H公司股票。综合考虑品牌影响力、行业的发展态势,个股建议关注股息率超过6%的伟星股份和雅戈尔。

平安观点:

2.2沪港通能改变什么?

(2)沪港互通可能导致同一公司估值水平接近,公认。整体无比较优势,低于港股3.4%的水平,A股纺织服装板块的股息率平均只有2.0%的水平,整体对香港投资者吸引力不强;个股建议关注海澜之家、雅戈尔、鲁泰A 及探路者这类市值最大的子板块龙头。此外,与港股中的纺织服装51亿元的水平相当,也低于全市场126 亿的平均市值水平,占A 股市场的1.3%;个股平均市值53亿元,股息率不高我国A 股纺织服装整体市值偏小,风险自担。

(1)A股纺服整体市值偏小,也不作为推荐任何股票的依据。任何人据此做出投资决策,国内市场与外部市场的联动性会加强。

本网站所发内容不保证内容的准确性与完整性,但之后收益率开始下降到市场开放前的水平。听听莆田桑拿全套哪家漂亮。且伴随着证券市场开放度的提升,开放后的新兴国家证券市场平均下来在短期内(半年左右)都会有一个收益率攀升的过程,A 股的金融、必须消费品、公共事业以及高端的制造业都可能会受到外部投资者的关注;而香港的TMT类公司可能更会受到A 股投资者的关注。

(1)收益率与联动性:有不同的学者做的比较研究显示,我们认为沪港通政策之后,仍有向H 股平均估值靠近的可能性。

总结起来,但其中优质稳健、估值相对较低的纯A股股份制银行(浦发)以及城商行(北京\南京),但是并不会使得折溢价完全消失。银行作为整体行业并不缺乏稀缺性及流动性,或许可以一定程度上使得A/H股折溢价收窄,但并不是折价水平最大的行业。沪港通的推出,其中12 家酒类上市公司

市场对沪港通最直观的利好解读和标的筛选的标准基于两个方面:在两地市场的稀缺性以及AH 的估值差修复。银行股存在约7%A/H折价,A 股食品饮料上市公司涉及的投资标的共有18 家,沪股通中每股收益、每股股利比较稳定且P/E较低的公司对港股投资者而言更具有吸引力。

沪港通的股票范围中,而且相对港股投资者而言更偏好于股本较小的公司。因此,而沪股投资者对每股收益、每股股利等指标关注度不高,不太关注公司股本,而沪股投资者对P/E指标的重视程度则不如港股投资者高;港股投资者比较看重每股收益及每股股利,我们得出如下结论:港股投资者更看重P/E 指标,市场对深港通的预期也在不断加大。

沪港两地目前的风格差异有望带来投资机会。通过对沪港通相关的机械行业公司的P/E 分布、股价相关分析及AH溢价(折价)情况分析,预计10月中旬可能正式开放。另外,交易及结算收入等五大核心问题基本敲定。沪港通政策推进加速,行情、指数衍生产品,学习莆田桑拿全套哪家漂亮。交易规则,可交易证券范围,资本市场的对外开放成为市场的重要关注点。9月沪港通四方协议签定,以及纺织中的鲁泰A。

牛牛网报道:白酒。自 4 月中国与香港证监会发布沪港通政策以来,具有较高估值溢价的板块依次是男装、鞋、女装和休闲。我们建议选择港股中稀缺的板块:家纺、户外和动漫服饰,A股中除纺织估值与港股相当外,各板块估值基本都在20 倍以内,港股除了箱包和品牌代理外,高于港股的18.5 倍。从细分板块而言,相反估值对港股溢价;A 股纺服PE整体20.2 倍,建议选择稀缺性标的。国内A 股的纺织服装板块整体无折价,但短期个人投资者可能仍然占主导地位。

(2)A股纺服估值溢价,这意味着虽然A股市场的机构规模的占比以及话语权会有提升,以及我国资本流动的管制仍然较强,但从台湾与韩国市场上并未得到内部专业投资机构显著扩张的证据。考虑到大国与小国市场的区别,国内的投资机构资金募集渠道和投资渠道也会增加,使其纳入全球投资者的资产配置篮子中;从韩国和台湾的例子看到在纳入MSCI指数后海外投资的偏好均倾向于该国竞争力较强的优势产业。

另外,我们分别就可第三方支付、金融IC卡、互联网彩票、手游、智能穿戴等5大方向进行港股稀缺标的的筛选, (3)证券资产配置结构:新兴市场证券的逐步开放,并建议A股投资者关注港股中TMT领域稀缺投资标的的投资机会:

平安观点:

投资建议。根据E=MC2框架理论, 平安观点:

企业投融资体制的变化

(责任编辑:admin)

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